科技1号 - 拥挤度管理报告
数据日期：2026-09-23 | 持仓股票：13只 | 股票仓位：96.96%
🟢 当日结论：绿色｜正常
- 组合动作：当前不需要因组合拥挤度主动减仓；继续跟踪60日主信号，个股低分只作为复核顺序，不单独构成卖出理由。
- 增配许可：⚪ 数据不足；尚不能根据拥挤度形成增配许可。
- 净值状态：净值数据不可用，本期不判断产品回撤状态。
- 信号依据：60日4.56、20日4.22、10日4.27；250日背景为“中性”。
- 波动辅助：ATR14为5.94%，未高于历史75分位6.71%，当前没有额外的波动扩大确认信号。
- 波动结构：趋势观察期，完整样本29个；ATR5/ATR20=0.8945，ATR20/ATR60=0.6458。只作观察，不改变当日红黄绿结论。
- 执行原则：60日决定是否启动再平衡，20日负责确认，10日只做提前预警，250日不单独触发交易。
净值回撤状态（仓位约束参考）
当前产品没有可用的公募基金净值，本模块不生成结论。
低拥挤区与增配许可
当前没有足够的公募净值与拥挤度历史，暂不形成增配许可。
四周期组合信号
| 周期 | 职责 | 当前值 | 近5个数据点变化 | 判断 |
|---|---|---|---|---|
| 60日 | 中线主信号 | 4.56 | -0.55 | 中性·拥挤明显升温 |
| 20日 | 月度确认 | 4.22 | -0.40 | 中性·拥挤明显升温 |
| 10日 | 短线预警 | 4.27 | +0.68 | 中性·拥挤明显缓解 |
| 250日 | 长期状态背景 | 3.72 | -0.14 | 中性·基本稳定 |
主信号使用历史表中的“按仓位加权后的股票仓内标准化拥挤度”，不再用个股简单平均。现金不改变持有资产的拥挤状态，但股票总仓位会限制实际风险暴露和调仓强度。
历史有效性验证
净值口径：无基金代码。信号仅在首次跌入阈值时记一次，连续低于阈值不重复统计。
| 规则 | 有效事件 | 未来5日平均收益 | 未来20日平均最大不利幅度 | 出现≥5%不利波动 | 未来20日平均收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 无 | 0 | — | — | — | — |
当前解读：暂无基金净值数据，本次不做有效性统计。样本期较短，暂不把阈值说成稳定的统计规律；它们先作为回撤管理纪律，随历史增长滚动检验。
调仓复核顺序
| 个股 | 仓位 | 60日 | 20日 | 10日 | 拥挤压力贡献 |
|---|---|---|---|---|---|
| 长盈通 | 8.80% | 3 | 4 | 4 | 5.66 |
| 中际旭创 | 11.21% | 5 | 4 | 4 | 5.60 |
| 华海清科 | 11.02% | 5 | 4 | 4 | 5.51 |
| 盛美上海 | 9.71% | 5 | 4 | 4 | 4.85 |
| 长鑫科技 | 6.23% | 3 | 3 | 3 | 4.45 |
| 天孚通信 | 7.07% | 4 | 3 | 4 | 4.34 |
| 联讯仪器 | 9.24% | 4 | 6 | 6 | 3.96 |
| 广钢气体 | 6.13% | 5 | 3 | 3 | 3.50 |
| 北方华创 | 6.09% | 5 | 4 | 4 | 3.04 |
| 智谱 | 8.87% | 6 | 6 | 6 | 2.53 |
贡献排名 = 仓位 × 综合拥挤压力，其中60/20/10日权重为50%/30%/20%。它只回答“组合信号触发后先复核谁”，不代替个股基本面、估值和主观评级。
核心图表
1. 四周期组合拥挤度
2. 拥挤压力个股贡献
3. 60日–20日个股分布
4. 个股四周期热力图
辅助观察：ATR14
ATR14只用来确认“拥挤信号是否伴随波动扩大”，图中用历史75分位作相对高波动参考，不单独产生加减仓指令。系统已开始每日积累ATR5、ATR20、ATR60及5/20、20/60结构比值；在样本尚不足时，这些新增指标只记录、不设阈值，也不进入红黄绿调仓信号。
ATR波动结构跟踪（观察项）
| 状态 | ATR5 | ATR20 | ATR60 | ATR5/ATR20 | ATR20/ATR60 | 共同有效仓位 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 当前 | 5.26% | 5.88% | 9.11% | 0.8945 | 0.6458 | 90.73% |
样本成熟度：当前处于趋势观察期，已启用时序图；距离历史分位研究还差31个完整数据点。
当前解读：5日波动负荷低于20日，当前短期波动相对收敛；20日波动负荷低于60日，中期波动低于季度水平。共同有效仓位为90.73%，其余仓位未进入三周期共同口径。
结构比值的1.0仅是数学比较线，不是交易阈值。达到60个完整数据点后才启用历史分位观察；在完成与未来5/10/20日回撤的滚动验证前，本模块不产生加减仓建议。
数据完整性
| 检查项 | 覆盖数量 | 覆盖仓位 | 缺失股票 |
|---|---|---|---|
| 股票池匹配 | 13/13只 | 96.96% | 无 |
| 60日拥挤度 | 13/13只 | 96.96% | 无 |
| 20日拥挤度 | 13/13只 | 96.96% | 无 |
| 10日拥挤度 | 13/13只 | 96.96% | 无 |
| 250日拥挤度 | 13/13只 | 96.96% | 无 |
口径与红黄绿规则
- 红色｜再平衡：60日≤2.0，或60日≤2.5且20日/10日至少一项≤3.0。
- 黄色｜观察：60日≤2.5，或20日/10日至少一项≤3.0，但尚未满足红色条件。
- 绿色｜正常：其余情况。绿色不代表必须加仓；7–8的低拥挤个股也必须通过基本面与估值复核。
- 指标定义：个股收盘价在各回看窗口的BOLL位置被映射为1–8分；越接近上轨极值，分数越低、拥挤风险越高。
报告生成时间：2026-09-23 22:36:18